جلسه معاملاتی

جفت‌ارز یورو دلار آمریکا: ادامه روند معاملات جفت‌ارز کلیدی در کانال نزولی

در روز جمعه 5 فوریه، جفت‌ارز یورو دلار آمریکا روند صعودی قدرتمندی را طی کرد. روند قیمت از محدوده 1.1960 آغاز شد. طی جلسه آسیا، جفت‌ارز به 1.1950 سقوط کرد و پس از آن روند بازگشتی صعودی را آغاز کرد و تا پایان جلسه معاملاتی، بدون هیچ اصلاح قابل‌ملاحظه‌ای، به همان روند ادامه داد. یورو در نزدیکی 1.2050 معاملات را به پایان رساند.

در نیمه دوم روز جمعه، انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ضعیف باعث ایجاد فشار بر دلار آمریکا شد. به‌طور مشخص، تعداد مشاغل بخش غیر کشاورزی قابل توجه بود. اقتصاد آمریکا در ژانویه 49000 شغل جدید ایجاد کرده است که کمتر از میانگین اجماعی بود که 50000 شغل را پیش‌بینی کرده بود. میانگین دستمزد ساعتی در ماه ژانویه به جای 0.3% پیش‌بینی‌شده، 0.2% به صورت ماه به ماه رشد داشته است. کسری تجاری در ماه دسامبر مجموعاً 66.6 میلیارد دلار بود و این در حالی است که انتظار می‌رفت این میزان 65.7 میلیارد دلار باشد.

معاملات دوشنبه 8 فوریه با شکاف نزولی اندکی در نزدیکی 1.2040 آغاز شد. پس از آن شاهد رشد تا 1.2055 بودیم که در نتیجه آن جفت‌ارز به قله روز جمعه بازگشت اما به سرعت روند نزولی آغاز شد و جفت‌ارز تا 1.2035 سقوط کرد. جفت‌ارز همچنان در کانال نزولی میان‌مدت معامله می‌شود که روند نزولی را از 1.2350 به سمت سطح حمایت روی 1.1800 آغاز کرده است. هدف نزولی بعدی، کف روز جمعه یعنی 1.1950 است.

داده‌های مربوط به تولید بخش صنعتی آلمان امروز منتشر شد. آمار این ماه بدون تغییر بود و این در حالی است که کارشناسان انتظار داشتند شاهد رشد 0.3% ماه به ماه باشند. واکنش جفت‌ارز یورو دلار آمریکا به این آمار ضعیف بود. هیچ اخبار کلان اقتصادی دیگری در دستور کار امروز قرار ندارد.

مرتبۀ حقوقی سفارش خرید و فروش در سامانۀ معاملات اوراق بهادار

سفارش خرید و فروش در بازار اوراق بهادار بخشی از فرایند معاملاتی این بازار قلمداد می‌‏شود و از این حیث که باید از طریق نهاد مالی (کارگزار) محقق و در سامانۀ معاملات ثبت شود، ماهیت آن در میان نهادهای حقوقی با ابهام‌هایی مواجه است. این ابهام، به سبب حکومت تشریفات بر معاملات اوراق بهادار و نقش‌آفرینی شرکت‌های کارگزاری و بورس‌ها و مقام ناظر، از این قرار است که چون معاملات اوراق بهادار اصولاً در جلسة معاملاتی و بر بستر سامانۀ معاملات انجام می‌شود و اشخاص ذی‌ربط در فرایند آن صرفاً بنابه ضوابط و مقررات حرفه‌ای این حوزه به خرید و فروش مبادرت می‌کنند، تشریفاتی است و وصف مدنظر (تشریفات) نیز در کنار ایجاب و قبول رکن سوم به حساب می‌آید. بنابراین، اگرچه تصور دعوت به معامله‏‌دانستن سفارش مذکور وجود دارد، چون هر کارگزار براساس موقعیت خرید یا فروش برای مشتریان خود ایجاب و قبول را صورت می‌دهد، احتساب سفارش به‌عنوان ایجاب یا قبول از قوام بیشتری برخوردار است که البته تحقق آن منوط به طی شرایط و تشریفات مربوط به ثبت در سامانۀ معاملاتی و تأیید ناظر بازار در بورس است. طبعاً، چنانچه عملیات مدنظر به تحقق معامله و ثبت در پرتفوی مشتری بینجامد، آثاری را برای طرفین و نهاد مالی خواهد داشت که موضوع این نوشتار است. این آثار، نسبت به طرفین، تابعی از احکام عقد بیع است و در رابطه با کارگزاری، ناظر به الزام مقررات و تکالیف حرفه‌ای است.

کلیدواژه‌ها

• سفارش
• خرید و فروش
• ایجاب و قبول
• دعوت به معامله
• کارگزار و مشتری اوراق بهادار
• سامانۀ معاملات

عنوان مقاله [English]

Order of Sale (Buying and Selling) in Trading System of Securities and Exchange Transactions

نویسندگان [English]

• Mohammad Sadeghi 1
• Ehsan Ghadimi 2

1 Ph.D. in Private Law, Faculty of Law, Mofid University- The Department of Codification, Expurgation and Compliance of the Capital Market Laws and Regulations, Tehran, Iran

Order of sale (buying and جلسه معاملاتی selling) in securities and the stock exchange market is a part of the transaction process of this market (securities and exchange). Due to the process fulfilled by the financial institution (brokerage), it should be registered in the trading system. Hence, in some cases, ambiguities arise in terms of legal institutions. These ambiguities arise from governing formalities on stock exchange transactions and the role of brokerage companies, bourse, and financial market supervisory. Since securities transactions are realised at the trading session and through the trading system, all parties should follow sales according to professional rules and regulations. So, the stock exchange transactions are formal, and the item mentioned above (Formalities) is the third component in securities and exchange transactions besides offer and acceptance. Therefore, although there is a possibility of being invited to negotiate or transaction for an order of sale in the trading system in securities and exchange transactions, each broker, based on clients' buying or selling situation, makes the offer or acceptance. (brokerage does offer and accept according to a position of buy and sale for their clients.) Thus, considering order as an acceptance has more consistency, which depends on the conditions and formalities related to registration in the trading system and its approval by the market supervisory in the stock exchange market. Naturally, suppose the interplay leads to fulfilling a transaction and registering in the client's portfolio. In that case, it will affect parties and the financial institution that is the subject of this essay. These effects are subject to a contract of sale regulations and have the regulatory obligation and professional duty for the supervision.

کلیدواژه‌ها [English]

• Order
• Sale (buy and sell)
• Offer and acceptance
• Invitation to a transaction
• Contract formalities
• Brokerage and securities client
• Trading system

مراجع

انصاری، علی و مریم حیدری سورشجانی (1393). «تحلیل حقوقی تأیید بورس در معاملات اوراق بهادار». فصلنامۀ بورس اوراق بهادار، جلسه معاملاتی شمارۀ 27، ص 129-159.

جمالی، جعفر و صادقی، محمد (1396). رویه هیأت داوری بورس و اوراق بهادار (تا پایان سال 1395). تهران: انتشارات بورس.

جمالی، جعفر، صادقی، محمد و شیدائی آشتیانی، نوید (1399). رویه هیأت داوری بورس و اوراق بهادار (دفتر دوم: 1396- 1398). تهران: انتشارات بورس.

سلطانی، محمد (1393). «معاملات عمده سهام در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران». فصلنامۀ پژوهش حقوق خصوصی، دورۀ 3، شمارۀ 9، ص 63-100.

عاملى (شهید اول)، محمد بن مکى‏ (1417 ه‍ ق). الدروس الشرعیه فی فقه الإمامیه، قم: دفتر انتشارات اسلامى، چاپ دوم.

عاملی (شهید ثانی)، زین‏الدین بن على‏ (1410 ه‍ ق‏). الروضه البهیه فی شرح اللمعه الدمشقیه (المحشّى- کلانتر). قم: کتابفروشى داورى.‏

کریمی، عباس و صادقی، محمد (1397). «تعهد تشریفاتی در معاملات بورس و اوراق بهادار (تحلیل رأی هیأت داوری بورس مبنی بر اعلان عدم تحقق معامله)». مجلۀ دانش حقوق مدنی، شمارۀ 1، پیاپی 13، ص 40-51.

گروه نویسندگان (1389). نهادهای مالی- راهنمای قانون بازار اوراق بهادار. تهران: شرکت اطلاع‏‌رسانی و خدمات بورس.

محقق‏داماد، سیدمصطفی؛ قنواتی، جلیل؛ وحدتی شبیری، سیدحسن و عبدی‏‌پورفرد، ابراهیم (1389). حقوق قراردادها در فقه امامیه، ج 2. قم: پژوهشگاه حوزه و دانشگاه.

0 تا 100 یک جلسه معاملاتی بازار آتی کالا :

برای خیلی از افرادی که تازه با بازار آتی آشنا شدند حتما این سوال مطرح هست که تایم و ساز و کار معاملاتی اینجا در یک جلسه ی معاملاتی به چه صورتی است بنابراین تصمیم گرفتیم در این مقاله راجع به یک جلسه ی کامل معاملاتی در بازار آتی کالا صحبت کنیم بطوریکه شما بعد از این آموزش ، کامل در مورد :

+ روز های معاملاتی بازار آتی ؟

+ ساعاتی که در طول روز میتونید معامله کنید ؟ ( قدیم و جدید )

+ ساز و کار و نحوه ی معاملات در هر ساعت از بازار به چه صورتیست ؟ ( به ترتیب و مرحله به مرحله )

+ تفاوت تایم کاری این با بازار سهام (بورس )

آگاهی پیدا میکنید

روز های معاملاتی در بازار آتی کالا :

روز های معاملاتی ( روز هایی که میتونید در بازار معامله کنید ) در بازار آتی کالا از شنبه تا پنجشنبه است بجز روز های تعطیل رسمی ، درحالیکه تایم روز های معانلاتی در بازار سهام ایران از شنبه تا چهارشنبه است .

ساعات معاملاتی در بازار آتی کالا :

در بازار آتی ساعت هایی که بازار باز هستش و شما میتونید فعالیت و معامله داشته باشید بصورت زیر است :

از شنبه تا چهارشنبه = از ساعت 10 صبح تا 15 بعد از ظهر

پنجشنبه ها = از ساعت 10صبح تا 15 بعد از ظهر

در حالیکه تایم معاملاتی بازار سهام ( بورس ) از 8.5 صبح تا 12.5 میباشد

البته ساعات معاملاتی در بازار آتی قبل تر به این صورت بود که بازار از شنبه تا چهارشنبه از ساعت 10 تا 17 و پنجشنبه ها هم از ساعت 10 صبح تا 16 باز و قابل معامله بود.

ترتیب مراحل یک جلسه ی معاملاتی در بازار آتی کالا ایران :

نکته : جلسه معاملاتی به شرح و در مراحل زیر انجام میشه

1) دوره ی پیش گشایش :

این دوره از ساعت 10 صبح تا 10.5 صبح است که در این مدت زمانی شما میتوانید سفارشات خودتون را بزارید ، سفارشات تان را ویرایش کنید ویا آنها را حذف کنید . اما سفارشات شما در این بازه زمانی انجام نمیشود ( بطور کلی هیچ معامله ای در بازار صورت نمیگیرد )

( مثل ساعت 8.5 صبح تا ساعت 9 صبح در بازار سهام یا بورس )

این دوره که دقیقا راس ساعت 10.5 صبح هستش ، شامل گشایش بازار و حراج تک قیمتی است بطوریکه در این دوره اگر شما ویا سایر معامله گر ها و فعالان بازار سفارش هایی در سیستم معاملاتی ثبت کرده باشید در صورت مچ بودن قیمت ( در واقع به توافق رسیدن خریداران و فروشندگان روی یک قیمت یکسان ) معاملات دقیقا راس 10.5 انجام میشود و اولین قیمت روز بدست میاید . (مثل ساعت 9 در بازار سهام هستش )

( حراج تک قیمتی ؟ حراجی است که پس از دوره ی گشایش جهت کشف یک نرخ برای اجرای سفارشات ثبت شده و شروع حراج پیوسته انجام میشود )

3)دوره ی حراج پیوسته :

این دوره که از ساعت 10.5 صبح شروع میشود و تا 5 دقیقه ی آخر بازار ( دوره پایانی معاملات ) ادامه پیدا میکند به این صورت هستش که در این تایم معاملاتی هر سفارشی که شما بزاری بعد از مچ شدن قیمت ، برای شما انجام میشه و در کل میتوانید به راحتی اردر بگذارید و معامله کنید .

البته در صورتی هم که قیمت شما مچ نشد میتوانید اردر خود را ویرایش ویا حذف کنید .

( مثل ساعت 9 تا 12.5 در بازار سهامه )

4) دوره پایانی معاملات :

این دوره 5 دقیقه ی پایانی معاملات در بازار است که امکان گذاشتن سفارش جدید برای هیچ کس وجود نداره ولی اگر در مراحل قبلی شما سفارشی گذاشته باشید ( قبل از این 5 دقیقه ) که انجام و معامله نشده ، میتوانید در این مرحله آن سفارش را فقط تغییرش بدهید ( حذفش هم نمیتوانیم کنیم ) و بازار با این مرحله بسته و تمام میشود .

( نکته : برای اینکه آن سفارش شما که قبل تر گذاشتید معامله نشود میتوانید قیمت آنرا بسته به نوع موقعیت و جهت بازار روی سقف یا کف دامنه نوسان قرار بدهید . )

5) دوره تسویه روزانه :

در این مرحله عملیات مربوط به تسویه قرارداد آتی صورت میگیرد که قیمت تسویه قرارداد ها ) را در این زمان محاسبه میکنند . ( بطور کامل در دوره جامع معامله گری در بازار آتی توضیح داده ایم ) تا بازده و سود و زیان فعالانی که موقعیت خود را آفست نکرده اند با این قیمت تسویه محاسبه و به حسابشان اعمال بشود .

تایم و مدت زمان این دوره یا مرحله از بازار متغیر و متفاوت هستش و ممکنه از 5دقیقه تا 2 ساعت هم زمان ببرد .

گره معاملاتی در بورس به چه معنا است؟

گره معاملاتی وضعیتی است که در آن یک نماد معاملاتی به رغم برخورداری از صف خرید یا فروش حداقل معادل یک برابر حجم مبنا برای شرکت‌های با سه میلیارد سهم و بیشتر و دو برابر حجم مبنا برای سایر شرکت‌ها، به علت عدم تقارن قیمت های درخواست خرید و فروش، حداقل به مدت ده جلسه معاملاتی متوالی مورد معامله قرار نگیرد یا متوسط معاملات روزانه آن در این دوره کمتر از ۵ درصد حجم مبنا باشد. در شهریور ماه سال ۱۳۸۶، شرکت هایی که با مشکل صف های خرید یا فروش سنگین روبرو هستند مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی می شوند. این دستورالعمل با این هدف طراحی شده است که معاملات سهمی که با صف های خرید یا فروش قفل شده و بدون معامله یا با معامله کمی روبرو است، تسهیل گردد. برای بالا بردن سطح دانش خود در زمینه بورس می توانید در دوره آموزشی بورس مجموعه نوسان کده شرکت کنید همچنین اگر تمایل به یادگیری بورس فارکس را دارید می توانید در دوره آموزش فارکس مجموعه نوسان ۲۴ شرکت کنید. اینکه عدد شاخص در صورت اعمال گره چه محدوده‌ای خواهد داشت نیاز به محاسبه دارد ولی هرچه هست، این کاهش شاخص مبتنی بر تحلیل شرایط اقتصادی و سیاسی کشور است، در شرایطی که نرخ بازده بدون ریسک ۲۰ درصد است و تحریم‌های زیادی بر فضای کسب و کار شرکت‌ها حاکم شده است؛ میانگین ۵ برای P/E بازار زیاد است که نیاز به اصلاح خواهد داشت.

نکته! نمادهایی که قرار است در روز معاملاتی آتی، رفع گره معاملاتی شوند از طریق پیام ناظر بورس(در سایت TSETMC) و همچنین سایت رسمی اطلاع رسانی بورس انتشار خواهد یافت.

نکته! زمانی که نمادهای معاملاتی سکه، در هر نماد معاملاتی صف خرید یا فروش به میزان حداقل ۱۰۰ قرارداد برسد و طی یک ساعت متوالی در جلسه معاملاتی بطور میانگین کمتر از ۱۰ قرارداد در هر نماد معاملاتی آتی سکه معامله شود، گره معاملاتی در قراردادهای آتی ایجاد خواهد شد.

نکته! حداقل و حداکثر نوسان مجاز در بازار بورس و فرابورس قبل از گره معاملاتی بین (۴+-) و (۵+-) است.

نکته! شرکت های دارویی جز دسته شزکت های بورسی هستند که به کرات با گره معاملاتی مواجه می شوند.

رفع گره معاملاتی در بورس:

ضوابط رفع گره‌های معاملاتی حل برخی از پایه‌ای‌ترین مشکلات بورس تهران یعنی دشواری در کشف قیمت عادلانه سهام و افزایش نقدشوندگی بازار است، در واقع وجود دامنه نوسان و حجم مبنا باعث شده است مهم‌ترین کارکرد بازار سهام یعنی کشف قیمت عادلانه و منطقی دارایی‌های مالی با مشکل مواجه شود.

نزول دوباره شاخص کل در جلسه معاملاتی امروز

شاخص کل باز هم در عبور از مقاومت خود با شکست مواجه شد. در جریان معاملات روز گذشته، شاخص کل بازار بورس اوراق بهادار تهران به مقاومتی که یک ماه پیش در رقم 78430 واحد ساخته بود کوفت و باری دیگر این هجوم نافرجام ماند. با آغاز معاملات در جلسه معاملاتی گذشته، شاخص کل در جهت صعودی قرار گرفت و طی معاملاتی با ارزش بیش از 200 میلیارد تومان و ظرف مدت یک ساعت رشدی حدود 350 واحد را به ثبت رساند، اما این رشد به‌شدت متزلزل بود. پس از رشد ابتدای بازار روز گذشته، عرضه در بازار افزایش یافت و همین موضوع موجبات نزولی شدن شاخص کل را فراهم آورد.

بدین ترتیب، شاخص کل زمانی بیش از یک ساعت را به نزول گذراند و یک سوم پایانی معاملات نیز روندی نوسانی داشت. بدین ترتیب شاخص کل در پایان جلسه معاملاتی گذشته با 65.36 واحد رشد به رقم 78158.4 واحد رسید و این‌گونه به نظر می‌رسد که این اتفاق به نفع معاملات در روز کاری پیش رو نباشد.ارزش معاملات جلسه گذشته این بازار نیز حدود 606 میلیارد تومان به ثبت رسید و این رقم طی 149870 معامله محقق شد.

بنابراین ارزش میانگین هر معامله جلسه گذشته بازار بورس در حدود 4 میلیون تومان محاسبه می‌شود که با در نظر گرفتن شرایط شاخص کل رقمی کمتر از مورد نیاز برای شکست مقاومت محسوب می‌شود. بازار فرابورس ایران اما در این جلسه نزول را با آغوشی باز پذیرفت و از ارتفاع شاخص کل خود کاست. شاخص کل این بازار در جلسه گذشته با کاهشی 6.2 واحدی به رقم 820.9 تا به یکی از حمایت‌های نسبتا اساسی خود (در 815 واحد) نزدیک شود.

حقیقی‌ها معاملات روز گذشته را رقم زدند. در یک ساعت نخست معاملات روز گذشته، ارزش معاملات بیش از 200 میلیارد تومان و نرخ دخالت حقیقی‌ها حدود 75 درصد بود. این رقم تنها 20 درصد از کل معاملات حقیقی‌ها در روز یکشنبه کمتر بود و همین موضوع نشان‌دهنده هیجانی بودن بازار است. معاملات در ادامه نیز با هیجان همراه بود و همین موضوع ارزش کل معاملات را جلسه معاملاتی به رقم نسبتا زیاد 606 میلیارد تومان رساند.

نکته جالب آنکه نرخ دخالت حقیقی‌ها در پایان این جلسه معاملاتی حدود 60درصد از کل معاملات بود و نرخ خرید به فروش‌شان نیز بیشتر از یک باقی ماند. بدین ترتیب می‌توان تمام اتفاقات روز گذشته را هیجانی خواند و انتظار داشت این هیجان در نیمه معاملاتی جلسه کاری پیش رو کاهش یابد. با توجه به اتفاقات روز گذشته، نزولی باز شدن شاخص کل آنقدرها بعید به نظر نمی‌رسد، اما باید توجه داشت که نماد خودرو در معاملات روز گذشته مقاومت سختی از خود به نمایش گذاشت.

اگر معاملات این نماد بسیار مهم را دقیق‌تر بررسی کنیم، به این نتیجه می‌رسیم که روند معاملات این سهم به‌گونه‌ای بوده است که بتواند تقاضا را برای ابتدای زمان کاری جلسه پیش رو نگه دارد. از این رو انتظار می‌رود حضور تقاضا در این نماد به سبز باز شدن شاخص کل ختم شود، اما نکته مهم آن است که این نماد آنقدرها نمی‌تواند دوام بیاورد و تقاضا باید جای خود را به سرعت به عرضه دهد. لذا این گونه به نظر می‌رسد که صعودی باز شدن شاخص کل در این جلسه کم دوام بوده و این رشد به سرعت جای خود را به نزول دهد.